- ECB:S BLOGG
En motorväg till Europas framtida digitala finanser
12 mars 2026
I takt med att betalningar och finansiella marknader blir digitala måste även centralbankspengar utvecklas. Genom initiativ som Pontes och Appia samarbetar Eurosystemet med marknadsaktörer för att säkerställa att tokeniserad finansiering kan avvecklas i centralbankspengar på ett säkert sätt, vilket stöder innovation, integration och Europas finansiella suveränitet.
Tekniken förändrar hur vi kommunicerar, reser, arbetar och betalar. Sättet som centralbanker ger ut pengar på måste också förändras när behoven i de samhällen vi tjänar förändras.
Att ge ut pengar är en av centralbankers främsta uppgifter. Ändå skapas den största mängden av de pengar som används i dagliga transaktioner av privata aktörer, till exempel när bankerna ger bolån. Användarna godtar de här privatutgivna pengarna som betalning eftersom de kan välja att växla in dem 1:1 mot centralbankspengar, som är den säkraste av alla tillgångar som finns och den referenspunkt som hela systemet är förankrat vid. Det här samspelet bygger upp och upprätthåller förtroende.
Det finns två slag av centralbankspengar. För våra vardagsbetalningar har vi kontanter. Och eftersom vår vardag alltmer flyttar in på nätet håller Eurosystemet nu på att utveckla en digital euro, som är en digital form av kontanter som ska komplettera sedlar och mynt.
För transaktioner mellan banker är centralbankspengarna i stället de medel som bankerna har insatta hos sina centralbanker och som redovisas i deras bokföring. Bankerna kan använda de här insättningarna för större transaktioner och för att avveckla betalningar sinsemellan. Centralbankspengar är grunden i dagens infrastrukturer för interbankhandel.
Men interbankhandeln är inte immun mot förändringar. Tack vare tokenisering och distribuerade liggare kan finansiella tillgångar, som obligationer, representeras av digitala token, det vill säga filer, som kan överföras och uppdateras på ett mer effektivt sätt än som är möjligt i dag. Den här nya tekniken kan leda till mer innovation, effektivitet och integrering på finansmarknaderna.
Med tokeniserade tillgångar och distribuerade liggare kan transaktioner avvecklas snabbare och effektivare, vilket innebär lägre kostnader och lägre risker. En tillgångs hela livscykel, från handel till avveckling och depåhållning, kan ske på samma plattform, som alltid är öppen. Gränsöverskridande verksamhet blir enklare och billigare, med lägre kostnader för alla. Smarta kontrakt ger möjlighet till ännu fler innovativa lösningar. Effektivare och mer integrerade finansmarknader innebär också billigare finansiering för den reala ekonomin.
För att kunna dra nytta av fördelarna som den här nya tekniken kan ge behöver investerare en säker tillgång för att avveckla transaktioner: centralbankspengar. Och det är precis det här som vi arbetar för att uppnå.
Tack vare Eurosystemets initiativ Pontes kommer vi att kunna erbjuda ett sätt att avveckla interbanktransaktioner med distribuerade liggare i centralbankspengar redan tredje kvartalet 2026. Till en början kommer det att ske genom att vi kopplar samman vår finansiella ryggrad, Targettjänsterna, med de här nya plattformarna med distribuerade liggare. På så sätt uppnår vi den säkerhet och institutionella trovärdighet som behövs för att tokenisering ska börja användas mer i Europa. Och det är bara början.
För att investerare ska få ut mesta möjliga av tokenisering och distribuerade liggare måste centralbankspengar vara mer direkt integrerade i de här plattformarna. För att det ska bli verklighet offentliggjorde vi den här veckan en färdplan för vårt initiativ Appia.
Syftet med Appia är att, tillsammans med marknadsaktörerna, utforma Europas nästa generation av finansiell infrastruktur. Utifrån detta samarbete kommer vi kontinuerligt att förbättra Ponteslösningen så att den utvecklas i linje med Appia, men genom samarbetet vill vi även att marknaden ska utveckla egna lösningar och infrastrukturer på ett sätt som leder till konkurrens, integrering och innovation för de europeiska finansmarknaderna.
Grunden i allt det här kommer att vara säkra, tokeniserade centralbankspengar, som utgör det avvecklingsankare som marknaden behöver för att växa på ett säkert sätt. Marknadsaktörerna har tydligt markerat att just det är en förutsättning. Appia kommer att utvecklas genom ett omfattande samarbete mellan många olika offentliga och privata aktörer och innefatta experiment, koncepttestning och gemensamma standarder.
Det finns ännu en faktor som man inte får glömma. Som världen ser ut i dag kan finansiell infrastruktur ha geopolitiska konsekvenser. Om Europa inte bygger sina egna digitala vägar finns det risk för att man blir beroende av vägar som andra har byggt. För att vi inte blint ska gå in i en sådan situation måste vi se till att inte falla offer för självbelåtenhet och hamna på efterkälken. Europa har både den teknik och de medel som behövs för att undvika sådant beroende.
Med Appia kommer ett integrerat europeiskt ekosystem att ersätta dagens fragmenterade infrastrukturer. Appia kommer även att hjälpa oss att bygga upp en spar- och investeringsunion, samtidigt som vi säkerställer att euron förblir det trygga ankaret i Europas digitala ekonomi.
Att saker och ting förändras kan vi inte göra något åt. Men vi kan välja hur vi hanterar det. Genom Appia väljer Europa att forma sitt eget digitala finansväsende.
Detta blogginlägg har publicerats som en debattartikel i mediekanaler i euroområdet.
Kolla in ECB:s blogg och prenumerera på framtida inlägg.
För frågor som rör banktillsyn, varför inte ta en titt på Tillsynsbloggen?