(1)

Euroopan keskuspankkijärjestelmän ja Euroopan keskuspankin perussäännön (jäljempänä ’EKPJ:n perussääntö’) 18.1 artiklan mukaan Euroopan keskuspankki (EKP) voi yhdessä niiden jäsenvaltioiden kansallisten keskuspankkien kanssa, joiden rahayksikkö on euro (jäljempänä ’kansalliset keskuspankit’), toimia Euroopan keskuspankkijärjestelmän tavoitteiden saavuttamiseksi rahoitusmarkkinoilla muun muassa ostamalla ja myymällä suoraan siirtokelpoisia arvopapereita.

(2)

Jälkimarkkinoilla toteutettava julkisen sektorin omaisuuserien osto-ohjelma (jäljempänä ’PSPP-ohjelma’) muodostaa yhdessä katettuja joukkovelkakirjalainoja koskevan kolmannen osto-ohjelman, omaisuusvakuudellisten arvopaperien osto-ohjelman ja yrityssektorin osto-ohjelman kanssa EKP:n laajennetun omaisuuserien osto-ohjelman (jäljempänä APP-ohjelma). APP-ohjelman tarkoituksena on parantaa rahapolitiikan välittymistä, edistää luotonantoa euroalueen taloudelle, helpottaa kotitalouksien ja yritysten lainanoton ehtoja sekä osaltaan tukea inflaatiovauhdin palautumista pysyvästi tasolle, joka on hintavakauden säilyttämiseen tähtäävän EKP:n ensisijaisen tavoitteen mukaisesti keskipitkällä aikavälillä lähellä kahta prosenttia mutta hieman alle sen.

(3)

EKP:n neuvosto päätti, ottaen huomioon koronavirustaudin (COVID-19) leviämiseen liittyvän poikkeuksellisen tilanteen taloudessa ja rahoitusoloissa, 18 päivänä maaliskuuta käynnistää uuden pandemiaan liittyvässä poikkeustilanteessa toteutettavan väliaikaisen osto-ohjelman (jäljempänä ’PEPP-ohjelma’), joka käsittää kaikki APP-ohjelmassa hyväksytyt arvopaperiluokat. PEPP-ohjelman ostot ovat APP-ohjelman ostoihin nähden erillisiä, ja ne toteutetaan APP-ohjelman ostojen lisäksi niitä varten varatusta erillisestä 750 miljardin euron suuruisesta kehyksestä vuoden 2020 loppuun mennessä. PEPP-ohjelman avulla pyritään vastaamaan erityiseen, poikkeukselliseen ja akuuttiin talouskriisiin, joka saattaa vaarantaa hintavakauden tavoitteen toteutumisen ja rahapolitiikan välittymismekanismin asianmukaisen toiminnan. Näiden poikkeuksellisten, nopeasti muuttuvien ja epävarmojen olosuhteiden vuoksi PEPP-ohjelman rakenteelta ja toteutukselta vaaditaan APP-ohjelmaan verrattuna erityistä joustavuutta, eivätkä PEPP-ohjelman rahapoliittiset tavoitteet ole APP-ohjelman tavoitteiden kanssa täysin yhtenevät.

(4)

Maailman terveysjärjestö on luokitellut koronaviruksen pandemiaksi, ja virus on aiheuttanut laaja-alaisen kansanterveydellisen hätätilan, joka on lähihistoriaan peilaten poikkeuksellinen. Se on aiheuttanut erittäin vakavia talouden häiriöitä, joiden vuoksi on tarpeen ryhtyä kaikilla politiikan aloilla kunnianhimoisiin, koordinoituihin ja välittömiin toimiin vaarassa olevien yritysten ja työntekijöiden tukemiseksi. Pandemian seurauksena euroalueen taloudellinen toimeliaisuus on laskussa ja tulee vääjäämättä supistumaan merkittävästi, etenkin kun yhä useampien maiden on tarpeen tehostaa torjuntatoimia. Nämä toimet aiheuttavat akuuttia kuormitusta yritysten kassavirralle ja työntekijöille sekä vaarantavat yritysten ja työpaikkojen säilymisen. On myös selvää, että tilanne haittaa rahapoliittisten impulssien välittymistä ja lisää inflaationäkymiä heikentäviä vakavia riskejä. Tätä taustaa vasten PEPP-ohjelma on oikeasuhteinen toimenpide hintavakautta, rahapolitiikan välittymismekanismia ja euroalueen talousnäkymiä uhkaavan vakavan riskin torjumiseksi tilanteessa, jossa näiden riskien taustalla on koronaviruksen puhkeaminen ja kiihtyvä leviäminen. EKP:n neuvosto lopettaa PEPP-ohjelman mukaiset omaisuuserien netto-ostot siinä vaiheessa, kun se katsoo koronaviruksesta johtuvan kriisivaiheen olevan ohi, mutta joka tapauksessa aikaisintaan vuoden 2020 lopussa.

(5)

PEPP-ohjelmassa valtion, alue- tai paikallishallinnon ja tunnustettujen valtiosidonnaisten laitosten liikkeeseen laskemien, hyväksyttyjen jälkimarkkinakelpoisten velkapaperien ostojen jakautumisen vertailuarvo euroalueen lainkäyttöalueiden välillä perustuu EKPJ:n perussäännön 29 artiklassa tarkoitettuun EKP:n pääoman merkitsemisen jakoperusteeseen. Joustavuus PEPP-ohjelmassa toteutettavien ostojen koostumuksen suhteen on kuitenkin olennaiseen tärkeää, jotta voidaan estää koko euroalueen valtionlainojen tuottokäyrissä esiintyvien häiriöiden siirtyminen edelleen euroalueen riskittömään tuottokäyrään ja samalla varmistaa, että ohjelman yleinen kohdentuminen kattaa kaikki euroalueen lainkäyttöalueet. PEPP-ohjelman joustavuuden lisäämiseksi ohjelman mukaisiin ostoihin voidaan sisällyttää myös sellaisia julkisen sektorin jälkimarkkinakelpoisia velkapapereita, joiden maturiteetti on lyhyempi kuin PSPP-ohjelmassa ostettavien velkapapereiden.

(6)

EKP:n neuvosto päätti 18 päivänä maaliskuuta 2020 myös siitä, että siltä osin kuin eräät itse määritellyt rajoitukset voivat haitata niitä toimia, joihin eurojärjestelmän on tarpeen ryhtyä sille uskottujen tehtävien hoitamiseksi, EKP:n neuvosto tulee harkitsemaan näiden rajoitusten uudelleenarviointia sikäli kuin se on välttämätöntä sen toimien suhteuttamiseksi käsillä oleviin riskeihin nähden. Jotta varmistettaisiin tämän päätöksen vaikuttavuus, Euroopan keskuspankin päätöksen (EU) 2020/188 (EKP/2020/9) (1) 5 artiklan konsolidoituja sijoituksia koskevan sääntelyn ei tulisi soveltua PEPP-ohjelman mukaisiin sijoituksiin. Eurojärjestelmä ei hyväksy riskejä, jotka vaarantaisivat sen rahapolitiikan sujuvan välittymisen kaikilla euroalueen lainkäyttöalueilla.

(7)

Mitä tulee edellytyksiin, joiden mukaan Helleenien tasavallan valtionhallinnon liikkeeseen laskemat jälkimarkkinakelpoiset velkapaperit voidaan hyväksyä PEPP-ohjelmassa, EKP:n neuvosto on arvioinut a) tarvetta lievittää koronaviruksen leviämisestä aiheutuvia paineita, jotka ovat vakavasti vaikuttaneet Kreikan rahoitusmarkkinoihin, b) Helleenien tasavallan sitoumuksia, jotka koskevat tehostettua valvontaa ja sen täytäntöönpanon seurantaa unionin toimielimissä, c) sitä seikkaa, että Euroopan vakausmekanismin välityksellä Helleenien tasavallan hyväksi toteutetut keskipitkän aikavälin toimenpiteet riippuvat näiden sitoumusten jatkuvasta toteutuksesta, d) EKP:n välitöntä pääsyä Helleenien tasavallan talous- ja rahoitustilannetta koskeviin tietoihin sen johdosta, että EKP osallistuu tehostettuun valvontajärjestelmään ja e) sitä seikkaa, että Helleenien tasavallalla on jälleen pääsy markkinoille. Tämän arvioinnin perusteella EKP:n neuvosto on päättänyt, että Helleenien tasavallan valtionhallinnon liikkeeseen laskemat jälkimarkkinakelpoiset velkapaperit hyväksytään PEPP-ohjelman mukaisiin ostoihin.

(8)

PEPP-ohjelma on kokonaisuudessaan yhteensopiva niihin velvollisuuksiin nähden, joita eurojärjestelmän keskuspankeilla on perussopimusten nojalla, mukaan lukien keskuspankkirahoituksen kielto, eikä se heikennä vapaaseen kilpailuun perustuvan avoimen markkinatalouden periaatteen mukaisia eurojärjestelmän toimia.

(9)

Jotta varmistettaisiin PEPP-ohjelman tehokkuus, eurojärjestelmä selventää tässä yhteydessä, että se hyväksyy saman kohtelun (pari passu) kuin yksityiset sijoittajat julkisen sektorin jälkimarkkinakelpoisissa velkapapereissa, joita eurojärjestelmä voi ostaa PEPP-ohjelmassa, näiden instrumenttien ehtojen mukaisesti.

(10)

PEPP-operaatiot tulisi toteuttaa hajautetusti asiaa koskevien EKP:n päätösten mukaisesti ja siten, että samalla varmistetaan eurojärjestelmän yhteisen rahapolitiikan toteutuminen. PEPP-ohjelman mukaiset ostot toteutetaan APP-ohjelmaa varten perustetuissa olemassa olevissa puitteissa, ellei tässä päätöksessä nimenomaisesti säädetä toisin.

(11)

EKP:n neuvosto päätti 18 päivänä maaliskuuta 2020 laajentaa yrityssektorin velkapapereiden osto-ohjelmassa hyväksyttävien omaisuuserien joukkoa yritystodistuksiin siten, että kaikki luottokelpoisuudeltaan riittävän hyvät yritystodistukset voidaan hyväksyä myös PEPP-ohjelman mukaisiin ostoihin.

(12)

Jotta meneillään olevan pandemian aiheuttamaan tilanteeseen voitaisiin reagoida ripeästi, tämän päätöksen pitäisi tulla voimaan seuraavana päivänä sen jälkeen kun se on julkaistu Euroopan unionin virallisessa lehdessä,