19.6.2012   

MT

Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea

C 175/11

1.

Ir-regolament propost dwar Fondi Ewropej ta' Kapital ta' Riskju għandu l-għan li jegħleb in-nuqqasijiet ta’ finanzjament li jiltaqgħu magħhom intrapriżi Ewropej żgħar u ta’ daqs medju (SMEs) fil-fażijiet tal-bidu tagħhom. Billi parti kbira mill-finanzjament ta’ dawn il-kumpaniji toriġina minn fondi żgħar, b’daqs medju ta’ EUR 60 miljun f’assi taħt ġestjoni, ir-regolament għandu l-għan li jtejjeb l-abbiltà li jinġabar kapital fl-UE kollha. Huwa jwaqqaf Fondi Ewropej ta' Kapital ta' Riskju speċifiċi b’karatteristiċi komuni taħt qafas regolatorju wieħed. Dan għandu jagħti ċertezza u trasparenza lil dawk kollha li għandhom interess, inkluż l-investituri, ir-regolaturi u l-kumpaniji eliġibbli għal investimenti. L-introduzzjoni ta’ passaport għas-suq wieħed, li permezz tiegħu fond irreġistrat fi Stat Membru wieħed ikun jista’ jippromwovi unitajiet u ishma fi Stati Membri oħra, għandha tnaqqas il-piż amministrattiv u tillimita l-barrieri regolatorji.

2.

Dan il-qafas huwa kkumplimentat mir-regolament propost EuSEF, li għandu l-għan li jistimola l-finanzjament għal negozju soċjali permezz tat-twaqqif ta’ kategorija ġdida ta’ fondi ta' intraprenditorija soċjali Ewropej (minn hawn ’il quddiem “EuSEFs”). Dan għandu jgħin lill-investituri biex jidentifikaw u jqabblu l-fondi li qed jinvestu f'negozju soċjali u jwessgħu l-possibbiltajiet li jippromwovu dawn il-fondi lil investituri internazzjonali.

3.

L-Istrateġija Ewropa 2020 (3) reġgħet stqarret il-ħtieġa ta’ involviment f’azzjoni regolatorja immirata biex ittejjeb l-aċċess tal-SMEs għall-finanzjament, b’mod partikolari billi tindirizza l-barrieri li jxekklu l-fluss ta’ finanzjament ta’ kapital ta’ riskju permezz ta’ fondi ta’ investiment iddedikati. Il-Kunsill Ewropew approva dan l-approċċ li jagħmel sejħa għat-tneħħija ta’ xkiel regolatorju li għad baqa’ għall-flussi transkonfinali ta' kapital ta' riskju (4). Bħala riżultat ta’ dan, f’April tal-2011 il-Kummissjoni ħabbret inizjattiva biex tiżgura illi l-fondi ta’ kapital ta’ riskju stabbiliti fi kwalunkwe Stat Membru jistgħu jiġbru l-kapital mill-UE kollha (5).

4.

Il-BĊE diġa nnota d-diffikultajiet biex jaċċessaw il-finanzjament li ltaqgħu magħhom riċentement ħafna SMEs, aktar mill għal ditti kbar, speċjalment fi żmenijiet ta’ stress fis-suq (6). Bl-iffaċilitar tal-aċċess għall-finanzjament għal SMEs u t-titjib tar-rekwiżiti regolatorji applikabbli, il-BĊE jittama illi r-reġimi ġodda proposti għandhom jikkontribwixxu b’mod sinifikanti għall-iżvilupp ta’ ekonomija innovattiva u sostenibbli. Li tingħeleb il-frammentazzjoni tal-finanzjament għal SMEs innovattivi u li b’fokus soċjali u li jissawwar it-tfaċċar ta’ suq finanzjarju integrat u fluwidu li għandu jinkoraġġixxi u jiffaċilita l-investiment transkonfinali f’dawn is-setturi huwa kruċjali għas-suċċess u t-twettiq f’waqtu tal-Istrateġija Ewropa 2020.

5.

Għalhekk il-BĊE jilqa’ r-regolamenti proposti li ser jintroduċu rekwiżiti uniformi għal fondi li joperaw taħt identifikazzjoni Ewropea unika u qafas regolatorju sostantiv identiku, waqt li jiżguraw superviżjoni adegwata. F’dan ir-rigward, il-BĊE jinnota bosta karatteristiċi li għandhom jikkontribwixxu għall-kisba ta’ qafas regolatorju xieraq u bbilanċjat: in-natura volontarja tar-reġim (7), il-proċess ta’ notifika transkonfinali bejn l-awtoritajiet kompetenti (8), ir-regoli li jirregolaw l-imġieba ta’ maniġer li jikkwalifika u r-rekwiżiti ta’ żvelar (9), kif ukoll id-dispożizzjonijiet intiżi biex jiżguraw is-superviżjoni effettiva tal-użu tal-passaport (10).

6.

Il-BĊE jappoġġja l-għan tal-Kummissjoni li tiżgura l-konsistenza tar-regolamenti proposti mar-reġim eżistenti għal-maniġers ta’ fondi ta’ investiment alternattivi taħt id-Direttiva 2011/61/UE tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tat-8 ta’ Ġunju 2011 dwar Maniġers ta’ Fondi ta’ Investiment Alternattivi u li temenda d-Direttivi 2003/41/KE u 2009/65/KE u r-Regolamenti (KE) Nru 1060/2009 u (UE) Nru 1095/2010 (11). F’dan ir-rigward, il-BĊE jilqa’ r-referenza fir-regolamenti proposti għal-limitu fid-Direttiva 2011/61/UE (12), li tintroduċi limitu ta’ EUR 500 miljun ta’ fondi kapitali li għandhom jiddelinjaw ir-reġimi tal-Fondi Ewropej ta' Kapital ta' Riskju u tal-EuSEF mill-qafas stabbilit mid-Direttiva 2011/61/UE.

7.

Il-BĊE jinnota illi l-limitu msemmi aktar ’il fuq għandu l-għan li jiddistingwi maniġers ta’ fondi ta’ investiment alternattivi b’attivitajiet li jistgħu jkollhom “konsegwenzi sinifikanti għall-istabbiltà finanzjarja” minn dawk li x’aktarx ma jkollhomx u li r-reġimi proposti ser japplikaw lil fondi li mhumiex importanti sistemikament (13).

8.

L-ambitu tar-regolamenti proposti huwa kkundizzjonat ukoll mir-rekwi¿it għall-fondi kollha eliġibbli ta' kapital ta' riskju u ta' intraprenditorija soċjali li jkunu mingħajr lieva finanzjarja, sabiex ikun żgurat illi l-fondi li jikkwalifikaw ma jikkontribwux għall-iżvilupp ta’ riskji sistemiċi u li jikkonċentraw fuq l-appoġġ lil kumpaniji ta’ portafoll kwalifikanti (14). Għalhekk, filwaqt illi l-kunċett ta’ lieva finanzjarja huwa fundamentali għall-mudell tan-negozju implimentat minn maniġers ta’ fondi ta’ investiment alternattiv (15), il-BĊE iqis li huwa xieraq li ssir espliċita l-eskużjoni ta’ kull lieva finanzjarja possibbli fil-każ tar-reġimi proposti tal-Fondi Ewropej ta' Kapital ta' Riskju u dwar proposta għal regolament tal-Parlament Ewropew u tal-EuSEF (16).